利空出尽？阿里巴巴能否逆袭

作者：潘奕衡

英为财情Investingcom 5月26日，中国互联网巨头阿里巴巴 (NYSEBABA)发布了2022财年第四季度2022年Q1的财报。

财报疲软

财报显示，2022财年，阿里巴巴 (HK9988)总收入为人民币 853062 亿元134567 亿美元，同比增长 19；归属于普通股股东的净利润为人民币61959 亿元9774 亿美元，同比下降59，不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币136388 亿元21515 亿美元，同比下降21。

由于阿里巴巴因反垄断被处罚了18228亿元，该季度缴纳了剩余的9114亿元罚款，阿里巴巴的现金流出现波动，季度内净流出1507亿元，而去年同期净流出为658亿元。

裁员传闻也在财报中得到印证。财报显示，2021年12月31日2022年3月31日，阿里巴巴员工数量从259316人缩减至254941人。这意味着， 三个月内，阿里巴巴员工人数减少超4000人。

财报发布后，阿里巴巴管理层在业绩电话会上表示，因内地3月起疫情重燃，国内业务受到重大影响，考虑到无法控制且难以预测疫情带来的风险和不确定性，不会提供今年财务指引。

股价大涨

最近两年，受监管、反垄断、中美关系、疫情、美股整体走势等的影响，诸事不顺的阿里巴巴股价表现非常疲软。

在2020年10月股价达到纪录高点31932美元之后，阿里巴巴便开始一蹶不振，在今年3月一度跌至7328美元，创近6年新低，最大跌幅达77！在昨日大幅上涨之后，今年迄今阿里的股价仍下跌了逾20。

耐人寻味的是，未来的不确定性、营收增长的进一步放缓、利润的继续下降、大幅度的裁员，无论从哪个角度看，这份年报都没有可圈可点之处，甚至可以说，这是阿里近几年来数据最差的一份年报。但是在财报公布后，阿里的股价却大幅走高。阿里美股大涨1479，收9449美元。

股价上涨的很大一部分原因是市场对阿里的预期较低。虽然阿里的财报并不起眼，但是在如此萎靡的大环境下，市场对其的预期并不高，阿里的营收和利润均超过了市场预期，而且其股价确实已经很低了。

此外，受疫情影响，淘宝天猫12月GMV增长持平，3月下降，总体下降。四月份GMV可能会有超过10的下降，但随着上海疫情缓和，5月开始会有改善现象。

阿里云EBITA利润从2021财年的亏损2251亿元大幅改善为2022财年的盈利1146亿元，实现了13年来首次年度盈利。

宏观方面，监管、反垄断和中概股的问题已经出现缓和，阿里近期还宣布了250亿美元的天量回购计划，部分市场人士认为阿里的至暗时刻已经过去，即将迎来拐点时刻。

公允价值

InvestingPro的模型显示，阿里巴巴的公允价值为1303美元，较当前价格高出379，华尔街分析师未来12个月的平均目标股价为15626美元，较当前股价高出65。其财务健康状况评分为4分总分5分，非常优秀。

尾声

短期内，疫情的影响仍在，大众的悲观情绪仍在弥漫，消费信心恐怕在短时间内难以恢复到疫情前，这意味着阿里业绩将继续承压。阿里高增长的时代可能已经过去了，躺着赚钱的日子也已经一去不复返了，未来是静下心来赚慢钱的时代。

目前阿里的股价已经很低，估值也很便宜，市盈率为2773倍，市净率为182倍，市值约2561亿美元。

虽然大环境并不有利，但是市场也早有预期，且股价也早已挤出了水分，从某种程度上说算是利空出尽了。阿里依旧走在正确的战略道路上，短期确实面临一定的挑战，但长期来看成长的空间还是很大的。目前主要还是市场信心问题，若昨日股价的大幅上涨能够唤醒市场的信心，阿里未来将大有可为。

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